10月28日，國泰君安(601211.SH)研究所所長黃燕銘表示，預(yù)計(jì)年底前A股仍然是3100點(diǎn)到3500點(diǎn)橫盤振蕩的格局，當(dāng)前上市公司盈利修復(fù)暫時(shí)看不到進(jìn)一步上調(diào)空間，建議接下來關(guān)注可選消費(fèi)和出口主題。

“在未來幾個(gè)月的時(shí)間里面，我們看不到大盤快速上升或者快速下跌的理由，所以說整體上還是一個(gè)橫盤振蕩的行情。”黃燕銘表示，盈利修復(fù)到了這個(gè)程度，未來有沒有可能把它進(jìn)一步上調(diào)，暫時(shí)還看不到。此前的大盤向上，主要是無風(fēng)險(xiǎn)利率造成的，無風(fēng)險(xiǎn)利率短期內(nèi)也不會貢獻(xiàn)新的力量。

下一個(gè)階段應(yīng)該值得重點(diǎn)關(guān)注的是出口主題，六七月份以來，出口的數(shù)據(jù)表現(xiàn)得都非常好，但是從資本市場的表現(xiàn)還沒有完全起來。所以從宏觀的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，出口的數(shù)據(jù)已經(jīng)出來了，從上市公司基本面的角度來講，也會慢慢的顯現(xiàn)，下一個(gè)階段要重點(diǎn)尋找出口類的主題和方向。

關(guān)于市場風(fēng)格的切換，黃燕銘表示，隨著美國大選的落地，整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好在接下來的一段時(shí)間會逐級抬升，在風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升的過程中，市場風(fēng)格會發(fā)生變化。之前市場偏好被壓得非常低的時(shí)候，投資者買的是低風(fēng)險(xiǎn)特征的股票，典型代表是白酒、食品飲料類股票。

未來整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好會略微抬升一個(gè)臺階，會從最低風(fēng)險(xiǎn)偏好走向中低風(fēng)險(xiǎn)特征。

下一個(gè)階段，消費(fèi)品依然是投資的重點(diǎn)，但是消費(fèi)品將從必選消費(fèi)走向可選消費(fèi)，包括汽車、旅游、航空、家居、紡織服裝等。

另外一個(gè)是周期，6月份到現(xiàn)在整個(gè)行情起來之后，周期類的股票表現(xiàn)非常搶眼，從9月份的數(shù)據(jù)可以看到，基建之前加得比較滿，下一個(gè)階段隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，基建的力量會逐步弱化，所以基建這種周期類的股票會暫時(shí)性的有所修整。

科技股依然是投資重點(diǎn)，建議在科技里面不買高風(fēng)險(xiǎn)特征的科技股，而是去買低風(fēng)險(xiǎn)特征的科技股，重點(diǎn)應(yīng)該是在兩個(gè)方向，一是新能源，特別是新能源汽車和光伏，第二個(gè)是電子，重點(diǎn)是在蘋果產(chǎn)業(yè)鏈等消費(fèi)類的電子。

提到年內(nèi)漲幅較大的醫(yī)藥板塊，黃燕銘稱，“醫(yī)藥還要歇一段時(shí)間，別著急，會有機(jī)會的”，不過醫(yī)藥的機(jī)會年內(nèi)很難再出現(xiàn)，如果再有機(jī)會應(yīng)該是在明年。

標(biāo)簽： 國泰君安