經(jīng)濟觀察報 記者 李紫宸 國家海關(guān)總署近日公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年1-5月，我國累計出口鋼材2500.2萬噸，同比下降14.0%，同期，累計進口鋼材546.4萬噸，同比增長12.0%。5月單月，我國出口鋼材440.1萬噸，同比大降23.4%，同期，進口鋼材128.0萬噸，同比大增30.3%。
這已經(jīng)是中國鋼材連續(xù)第五年出口增速下滑，而進口增速則在今年首次由負轉(zhuǎn)正。
包括多位行業(yè)研究機構(gòu)人士向經(jīng)濟觀察報分析認為，鋼鐵進、出口增長格局反轉(zhuǎn)的背后，是中國和海外宏觀經(jīng)濟形勢變化的投射。尤其是，疫情發(fā)生以來，國內(nèi)、外經(jīng)濟復(fù)蘇時間和復(fù)蘇進度的差異，使得黑色金屬成為國內(nèi)市場表現(xiàn)最為強勁的大宗商品類別之一。
來自上海的多家鋼材貿(mào)易商以及行業(yè)分析人士向經(jīng)濟觀察報表示，基于決策層逆周期調(diào)節(jié)效應(yīng)顯現(xiàn)，基建投資與房地產(chǎn)投資加速，工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)到正常水平，市場資金亦相對充裕，預(yù)計國內(nèi)鋼材消費還會繼續(xù)升溫，鋼鐵市場下半年大概率將維持樂觀形勢。
6月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1-5月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）199194億元，同比下降6.3%，降幅比1-4月份收窄4.0個百分點。5月當月，固投（不含農(nóng)戶）環(huán)比增長5.87%，同比增長0.9%，為2019年7月以來首次轉(zhuǎn)正。
包括粵開證券、中信建投等在內(nèi)的券商預(yù)判，政策托底之下，基建投資和房地產(chǎn)市場將繼續(xù)回暖，尤其是基建，大概率全年將會呈現(xiàn)較高的增速。制造業(yè)投資恢復(fù)節(jié)奏相對較弱，成為固資產(chǎn)投的主要拖累，不過，亦不乏包括汽車、工程機械等表現(xiàn)亮眼的行業(yè)。
進口增、出口降背后
這是中國鋼鐵數(shù)年來首次出現(xiàn)進口正增長，出口降幅則在最近5年中連續(xù)擴大。
我的鋼鐵網(wǎng)資訊總監(jiān)徐向春在6月18日向經(jīng)濟觀察報分析認為，今年鋼材進口大幅增長反映了一個現(xiàn)象，即中國鋼材從全球的價格洼地變成了價格高地，出口數(shù)據(jù)的變化特點同樣與此吻合。
2015年，中國鋼材出口1.124億噸，達到歷史最高水平，從2016年開始，國內(nèi)開啟供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，鋼鐵行業(yè)隨即執(zhí)行大刀闊斧的去產(chǎn)能政策，鋼材價格同步大幅度反彈，和國外的價差逐漸縮小，從2016年到2019年，中國鋼鐵業(yè)連續(xù)四年出口下降。
徐向春分析說：“這種國內(nèi)外價差水平縮小到2019年下半年，就出現(xiàn)了進口開始增加的情況。當時我們注意到一種現(xiàn)象，就是市場上經(jīng)常會有一些國外的鋼坯，或者是熱軋卷板進入中國市場，因為那個時候國內(nèi)的鋼材價格經(jīng)常高于國際市場。這種情況到了今年就更加突出了，由于疫情沖擊，國外經(jīng)濟復(fù)蘇要晚于中國，中國鋼材需求比國外強勁很多，與國內(nèi)相比，國外市場量價均不理想，因此一部分土耳其、獨聯(lián)體、韓國、越南等國家的產(chǎn)品就選擇出口到了中國。”
找鋼網(wǎng)研究員賀少嶺在6月18日向經(jīng)濟觀察報分析認為，進口數(shù)據(jù)扭負為正，原因在于，國際方面，受疫情影響，下游企業(yè)對鋼鐵需求減少，使得需求下降較多，鋼材銷售不暢，鋼企內(nèi)銷轉(zhuǎn)出口。
國內(nèi)方面，由于國內(nèi)鋼材價格較國外價格相對偏高，而進口價格又相對低廉，使得國內(nèi)進口量增加。
以熱卷為例，賀少嶺介紹說，6月18日，中國的熱卷出口價格是450-470美元/噸CFR，而印度的熱軋卷價格則是445美元/噸CFR，日本的價格為460美元/噸CFR，越南的熱卷SAE1006價格為455-465美元/噸CIF（成本加保險費和運費）。
與此同時，國內(nèi)鋼鐵消費需求相對旺盛：從國內(nèi)的粗鋼表觀消費量看，今年1-5月份全國粗鋼表觀消費量大概在3.91億噸，較去年同比增長3.3%；其中5月份同比增長6.3%，消費提速態(tài)勢相對明顯。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)還顯示，5月當月鋼材消耗行業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量，多數(shù)出現(xiàn)了較大幅度的同比增長。其中5月份汽車產(chǎn)量同比增長18.2%，挖掘機銷量增長68%，全國房地產(chǎn)企業(yè)新開工面積亦由負轉(zhuǎn)正，同比增長2.52%。
蘭格鋼鐵網(wǎng)分析師陳克新認為，也正是因為如此，所以今年前5月全國粗鋼表觀消費量實現(xiàn)了同比3.3%的增長，同時5月進一步提速。
找鋼網(wǎng)是國內(nèi)鋼材交易量最大的幾家電商平臺之一。6月18日，找鋼網(wǎng)方面向經(jīng)濟觀察報表示，疫情期間，找鋼網(wǎng)平臺交易量迅速增加，早在3月份平臺交易量已恢復(fù)去年平均水平。以找鋼網(wǎng)旗下的物流平臺—胖貓物流為例，4月交易量同比增幅約30%、5月同比增幅約60%。
賀少嶺認為，鋼鐵物流的運力需求的增加，也從側(cè)面反映了鋼市需求逐漸向好。
“緊平衡”？
蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止到2020年5月29日，蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計的29個重點城市鋼材社會庫存量為1417萬噸，較4月末減少270萬噸，下降16%。
找鋼網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)也顯示，6月11日至6月17日，該平臺監(jiān)測的建材、熱卷、中厚板以及冷鍍四大品類的鋼材中，除中厚板環(huán)比持平外，其他三大品類的庫存在環(huán)比下降了1.4%-4.9%不等。
社會庫存的持續(xù)下降，是否意味著，當前鋼材市場已處于“緊平衡”狀態(tài)？
賀少嶺分析認為，從找鋼網(wǎng)跟蹤的庫存數(shù)據(jù)看，雖然年后連續(xù)14周庫存在下降，但從近兩周降庫速度看，開始有所減緩；建筑鋼材鋼廠庫存連續(xù)兩周累積，本周表觀消費量環(huán)比降幅收窄。
從目前的供給看，鋼廠仍有利潤，使得產(chǎn)量仍維持在相對高位，加上國內(nèi)鋼材進口量增加，使得國內(nèi)供給壓力相對較大。
從需求方面看，雖然近期板材類需求尚可，鋼廠訂單增加，同時鋼廠上調(diào)7月份出廠價格，也支撐了建筑鋼材的價格，但從需求邊際變化來看，板材類產(chǎn)品短期需求可能更強一些，但后期可能受出口下行的壓力較大?！霸僬f今年的資金面，從兩會、M2供應(yīng)量看，今年資金面都將保持相對充足，從而為中間貿(mào)易商存貨、下游工地及基建行業(yè)施工提供更多的支持，市場流通環(huán)節(jié)蓄水池功能放大?！辟R少嶺表示，“因此我個人認為，目前的市場壓力相對來說還是有的，只是資金面的相對寬松，放大了中間的蓄水池功能，使得市場呈現(xiàn)出了‘緊平衡’。”
徐向春亦認為，目前的市場不存在“緊平衡”。雖然庫存環(huán)比在下降，但目前庫存仍比去年同期高30%，也就是說今年生產(chǎn)的鋼材堆放在倉庫里的數(shù)量，比去年多。此外，今年央行貨幣政策寬松，資金充裕，可能有大量的錢進入到鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈，因此可能存在投機性需求。
6月18日，來自上海的一家鋼材貿(mào)易商負責(zé)人向經(jīng)濟觀察報表示：“從量上看，今年我們的同比增長情況較好。因為疫情影響，2、3月份的部分需求延后，到4、5月份出現(xiàn)了趕工，這也貢獻了一部分增長?，F(xiàn)在6月份進入了淡季，銷量相對回落了一些，但從數(shù)據(jù)看，同比依然較高。”
該貿(mào)易商形容，今年國內(nèi)的鋼市情形是“高需求、高產(chǎn)量、高價格”。他相信，這是充裕的下游項目投資與建設(shè)所致，經(jīng)濟刺激帶來了明顯的效果。
西本新干線的商品價格指數(shù)顯示，包括鋼材、鐵礦石、焦炭等在內(nèi)的黑色大宗商品價格指數(shù)，自四月開始一路走高。其中，鐵礦石上漲幅度尤其明顯。
與固定資產(chǎn)投資緊密相關(guān)的一個指標，亦延續(xù)了大幅增長的態(tài)勢。根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，5月份，全行業(yè)挖掘機械產(chǎn)品銷量同比增長68%，這也延續(xù)了4月銷量同比增長近60%的趨勢。
固投轉(zhuǎn)正
陳克新分析認為，由于決策層逆周期調(diào)節(jié)效應(yīng)顯現(xiàn)，基建投資與房地產(chǎn)投資加速，工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)到正常水平等，預(yù)計國內(nèi)鋼材消費還會繼續(xù)升溫，同時國內(nèi)鋼材價格依然高出國際市場，因此中國鋼材進口量未來可能有增無減。預(yù)計全年鋼材進口量超過1300萬噸，比上年增長7%以上。
徐向春則預(yù)計，今年鋼材的出口將下降15%，而進口鋼材增幅將達到30%-40%之間。
賀少嶺亦向經(jīng)濟觀察報分析認為，由于今年市場資金相對充足，中間環(huán)節(jié)蓄水池功能被放大，鋼鐵市場未顯現(xiàn)出資金困難狀態(tài)，這也使得市場整體心態(tài)較好。
6月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）199194億元，同比下降6.3%，降幅比1-4月份收窄4.0個百分點。環(huán)比速度上，5月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長5.87%。從同比來看，5月單月增速0.9%，為2019年7月以來首次轉(zhuǎn)正。
粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家李奇霖近日在研報中分析認為，目前，固投當中，房地產(chǎn)和基建投資是主要支撐，制造業(yè)投資盡管較快恢復(fù)，但目前仍然是主要拖累。
具體來看，全口徑基建投資累計增速從-8.8%回升到-3.3%，單月增速從4.8%提高到10.9%。李奇霖認為，作為逆周期調(diào)控的主要抓手，專項債向基建領(lǐng)域傾斜、各地推出大項目，5月基建投資增速繼續(xù)明顯回升?？紤]到財務(wù)支出法的滯后性，5月實際的基建投資回暖幅度更大。
地產(chǎn)數(shù)據(jù)在繼續(xù)回升。1-5月，商品房銷售面積增速從-19.3%提高到-12.3%。復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快推進后，地產(chǎn)投資也繼續(xù)修復(fù)，累計增速從-3.3%回升到-0.3%，接近恢復(fù)到去年同期的水平，單月投資增速從7.0%提高到8.1%。
李奇霖預(yù)計，房地產(chǎn)今年將繼續(xù)作為支撐經(jīng)濟的終端需求。一方面，盡管不會出現(xiàn)全局性的調(diào)控放松，但收緊的概率也很小，房地產(chǎn)銷售大的方向還是繼續(xù)回暖。另一方面，5月房屋新開工面積單月增速從-1.3%轉(zhuǎn)正到2.5%，也顯示開發(fā)商的預(yù)期并不差。
前5個月，制造業(yè)投資累計同比-14.8%，前值-18.8%，單月增速從-6.7%小幅提高到-5.3%。能夠看出，制造業(yè)投資恢復(fù)的節(jié)奏明顯要弱于房地產(chǎn)和基建，也是固定資產(chǎn)投資的主要拖累。這反映了在預(yù)期不樂觀的情形下，制造業(yè)企業(yè)對資本開支較為謹慎，李奇霖預(yù)計這一趨勢還將延續(xù)。
作為制造業(yè)中與基建和房地產(chǎn)強相關(guān)的行業(yè)，5月份，工程機械繼續(xù)呈現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺，其中挖掘機銷量同比增長68%。
李奇霖預(yù)計，在政策托底下，基建投資將繼續(xù)回暖，全年增速有望達到6%-8%。
中信建投機械兼建材行業(yè)首席分析師呂娟此前分析認為，中性假設(shè)下，預(yù)計4-12月基建投資將較去年同期增長10.5%。中信建投地產(chǎn)團隊則預(yù)判，2020年房地產(chǎn)開發(fā)投資增速將同比增長1.2%。
