去年還是A股最惹眼的分紅王，今年突然就成了分毫不給的“鐵公雞”，方大特鋼的分紅方式有些太過極端，如此不穩(wěn)定的分紅政策會導(dǎo)致持股股民的不穩(wěn)定，最佳的分紅方式應(yīng)該是細(xì)水長流。


(資料圖片僅供參考)

3月20日，方大特鋼低開低走，最終放量大跌9%，最新的股價距創(chuàng)出年內(nèi)新低也僅一步之遙。之所以遭遇股民用腳投票，并非是剛剛公布的2022年度業(yè)績不符合預(yù)期，畢竟早在1月底，方大特鋼就曾做出過業(yè)績預(yù)告。

方大特鋼股價如此拉胯的最大原因是2022年不進行現(xiàn)金分紅的利潤分配政策。如果換做其他上市公司，股民可能對分紅不會有太多的期待，但方大特鋼不一樣，它在2021年度推出的利潤分配方案為10派11.1元，對應(yīng)的股息率超14%，絕對是A股分紅領(lǐng)域的扛把子。

從土豪式分紅到“鐵公雞”，如此大的落差難怪股民接受不了。

如果僅從現(xiàn)金分紅角度來評價方大特鋼，只能說是平分秋色。好的一方面是，方大特鋼確實比絕大多數(shù)A股上市公司舍得分紅，每年現(xiàn)金分紅總額20幾個億是常態(tài)。不好的一方面是，方大特鋼的現(xiàn)金分紅政策顯得太過極端。

2017-2022年，方大特鋼在2017年、2018年、2020年、2021年均推出了現(xiàn)金分紅。這些年份都有一個共同點，那就是當(dāng)期營收、歸屬凈利潤雙增長。剩余的2019年和2022年，歸屬凈利潤都出現(xiàn)了同比下滑的情形，方大特鋼給出的現(xiàn)金分紅政策驟降為0。

實際上，即便是在2019年和2022年，方大特鋼也不是沒有現(xiàn)金分紅的能力。以2022年為例，雖然同比下滑66.1%，但方大特鋼依然實現(xiàn)歸屬凈利潤約9.26億元，尤其值得注意的是，2022年末母公司可供分配利潤約為12.67億元。也就是說，只要方大特鋼愿意，2022年公司依然可以進行現(xiàn)金分紅。

除了要么分要么不分之外，方大特鋼的分紅還有一個特點，既然要分就狠狠地分。以2021年為例，方大特鋼現(xiàn)金分紅總額占當(dāng)年歸屬于上市公司股東凈利潤的比例高達87.6%。

如此極端的分紅方式不利于長期價值投資者預(yù)估穩(wěn)定的分紅收入，反而易引發(fā)一些投機客的追捧。在“土豪式”分紅的年份里，公司股價容易被過度炒作，在沒有現(xiàn)金分紅的年份里，公司股價則可能一蹶不振，這樣整體會加大公司股價的波動風(fēng)險。

而且，對于單一年份的過度分紅也容易引發(fā)市場的猜忌，畢竟現(xiàn)金分紅最大的受益人都是大股東，不排除一些上市公司通過“掏空式”分紅來為大股東排憂艱難。甚至一些上市公司會把偶爾的慷慨分紅當(dāng)成一種市值管理的工具，為大股東減持鋪路。

股民投資股票就如同農(nóng)民種莊稼，偶爾的大豐收自然是激動人心，但他們更喜歡看到的是“旱澇保收”。對于方大特鋼而言，如果能把現(xiàn)金分紅做到年年都有、穩(wěn)中有升，會博得更多股民的喜愛。（董亮）

標(biāo)簽：